“Helikopter Parası” Hiper Enflasyona Giden Yol mu yoksa Borç Deflasyonu İçin Bir Tedavi mi?

“Helikopter Parası” Hiper Enflasyona Giden Yol mu yoksa Borç Deflasyonu İçin Bir Tedavi mi?

Büyük ölçüde etkisiz kantitatif gevşetme programına başladıktan on beş yıl sonra, Japonya, Ben Bernanke'nin, 2002'daki ünlü “helikopter parası” konuşmasında tavsiye ettiği formu denemeye hazır görünüyor. Japonya'daki test vakası, parasalcılarla para reformcuları arasında hükümetin çıkardığı paranın ekonomik etkileri konusundaki uzun süredir devam etmeyen bir anlaşmazlığı çözebilir.

O zaman Fed Valisi Ben Bernanke, 2002’taki Japonlara ünlü helikopter parası konuşmasını yaptığında, oldukça farklı bir şey hakkında konuşmak gerçekte sahip oldukları nicel hareketlilikten ve diğer merkez bankalarından daha sonra taklit ettiler. Milton Friedman'dan alıntı yaparak, hükümetin basit bir şekilde para basıp helikopterlerden düşürerek deflasyonu tersine çevirebileceğini söyledi. Bağlanmayan ücretsiz para armağanı, gerçek ekonomiye girecek ve verimliliği ve istihdamı güçlendirmek için gerekli talebi tetikleyecektir.

Bunun yerine dünyanın elinde bankaların rezerv hesaplarındaki varlıklar için yeni paraların takas edildiği ve likiditenin banka bilançolarında sıkışıp kaldığı bir QE şekli vardı. Banka rezervlerinin manipüle edilip edilmediği, dolaşımdaki para arzını hiç etkilemeyebilir tartışmalı. Fakat eğer yapabilirse, yeni borçlanmayı tetikleyerek gerçekleşir. Ve bugün, göre Richard KooNomura Araştırma Enstitüsü'nün baş ekonomisti, bireyler ve işletmeler yeni krediler almak yerine borçlarını ödüyorlar. Kredi çok “akılda kalıcı” (ucuz) olmasına rağmen bunu yapıyorlar çünkü ayakta kalmak için borçlu bilançolarını düzeltmeleri gerekiyor. Koo buna “bilanço durgunluğu” diyor.

İngiltere Merkez Bankası'nın yakın zamanda kabul ettiği gibipara arzının büyük çoğunluğu şimdi bankalar tarafından kredi kullandıklarında yaratılmaktadır. Krediler verildiğinde para yaratılır ve ödendiklerinde söner. Kredi geri ödemesi borçlanmayı aştığında, para arzı “söner” veya daralır. Daha sonra ihlali doldurmak için yeni para enjekte edilmesi gerekir. Şu anda, ekonomiye yeni para kazanmanın tek yolu, birisinin onu varoluştan ödünç almasıdır; ve özel sektör borçlanmadığından, kamu borcu borç ödemesinde kaybedilenin yerine geçmek zorundadır. Ancak devletin özel sektörden borçlanması, faiz masraflarını artırmak ve bütçe açığını kapatmak anlamına geliyor.

Alternatif olarak, hükümetlerin başından beri yapması gerekeni yapmaları gerekeni yapmaktır: bütçelerini finanse etmek için doğrudan parayı vermek. Başka seçeneklerin de tükenmesinden sonra, bazı merkez bankacıları şimdi ABD olmasa da Japonya'ya yağmur yağacak olan bu “helikopter parası” türünü çağırıyorlar.

Japon Deneme Balonu

Başbakan Şinzo Abe, Temmuz 10. Uyaran, 10 kurulmasını içerecektirst yüzyılda altyapı, hızlı tren hatlarının daha hızlı inşası ve iç talebi destekleyici önlemler.

Gavyn Davies'e göre Temmuz 17th Financial Times’da:


InnerSelf'ten En Son Haberleri Alın


Kabul etmeyi seçip seçmemeleri - muhtemelen çok sert direnecekler - Abe hükümeti, 1945'tan bu yana devlet borcundan kalıcı olarak para kazanma konusunda büyük ve gelişmiş bir ekonominin ilk hükümeti olma eşiğinde.

. . . Kamu Maliyesi Kanunu'nun 5'inci Maddesi uyarınca, Japonya Merkez Bankası tarafından bir hükümet açığının doğrudan finansmanı yasa dışıdır. Ancak hükümetin bu engelleri aşmak için manevralar yapmayı düşündüğü görülüyor.

Son zamanlarda, piyasalar, doğrudan Merkez Bankası tarafından satın alınacak olan, esas olarak merkez bankasının para basmasını ve seçtiği şekilde harcamasını sağlayan hükümete veren bir kupon daimi tahvilinin doğrudan satın alınması muhtemel sıfır kupon kalıcı tahvillerin verilmesi konusunda heyecanlandı. Açık borsada bu borcun alıcıları olmazdı, ancak BoJ bilançosuna sonsuza dek değerinde oturması bekleniyordu.

Bernanke'nin bu manevradaki rolü önerildi. Temmuz 14. Bloomberg makalesidedi ki:

Bu hafta Tokyo’da Japon liderlerle bir araya gelen Ben S. Bernanke, Washington’da daha önce yapılan görüşmelerde sürekli bağlanma fikrini Başbakan Shinzo Abe’nin kilit danışmanlarından biriyle yüz yüze bırakmıştı. . . .

Hükümetin, vadesi dolmaksızın pazarlanamayan kalıcı bonoları ihraç ettiği ve Japonya Merkez Bankası'nın doğrudan bunları satın aldığı helikopter parasının, deflasyonu aşmanın en güçlü aracı olarak çalışabileceğini belirtti. . . .

Anahtar, tahvillerin satılamaması ve asla ödenmemesidir. Bugün yapılan QE'de merkez bankası, gelecekteki kaçak enflasyon durumunda para arzını daraltmak için piyasaya geri aldığı tahvilleri satma hakkını saklı tutar. Ancak para arzını azaltmanın tek yolu bu değil. Hükümet sadece vergileri artırabilir ve topladığı ek parayı geçersiz kılabilir. Ve enflasyon oranları uygun şekilde izlendiğinde her iki araç da gerekli olmamalıdır.

Japon borsaları, yeni parasal teşvik beklentisiyle yükseldi, ancak BBC Haziran ayında kaydedilen Japonya Bankası Müdürü Haruhiko Kuroda ile röportaj yaptı. CNBC.com'da “olarak tanımlanan” helikopter parası ”olasılığını reddetti.esasen para basmak ve ödemeleri dağıtmak”- Japon yasalarını ihlal ettiğinden beri. Wall Street Journal'ın gözlemlediği gibiAncak, Bernanke'nin pazarlanamayan kalıcı tahvilleri, “doğrudan para kazanma olmadığını söylemek için kapak incir yaprağı oluştururken, helikopter parasına doğru sessizce ilerlemenin bir yolu” olarak hala masada olabilir.

Para Arzı, Bankalar veya Hükümetleri Kim Yaratmalı?

Japon deneyi oyundaysa, helikopter paranın “azalması” veya para arzını aşırı derecede şişirmesi konusunda uzun süredir devam eden bir anlaşmazlığı çözebilir.

Bu yaklaşımın en açık sözlü eleştirmenlerinden biri, Temmuz 14’ta bir blog yazısı yazan David Stockman’dı.th "başlıklıHelikopter Parası - Henüz En Büyük Fed GücüStockman şöyle dedi: ”Cleveland Fed'in Loretta Mester (“ ipucu olmayan ”olarak adlandırdığı) önerisinin öfkesinde, Fed daha fazla yer almak isterse, helikopter parasının“ bir sonraki adım ”olacağını söyledi.

Bu solgunun ötesinde çünkü “helikopter parası” para politikasında bir çeşit yeni kırışıklık değil. Kamu borcunun paraya çevrilmesi için rasyonelleşmenin tepesi kadar eski - yani, devlet bankasının ince havadan tahsil edilen merkez bankası kredisi ile satın alınması.

Ancak, Stockman, ABD dolarının nereden geldiğine dair ipucu olmayabilir. Bugün herşey ince havadan oluşan; ve çoğu özel bankalar tarafından yaratılır kredi yaptıklarında. Ulusal para arzını kim yaratmayı tercih ederdi - kamu yararına hizmet etmekle yükümlü şeffaf ve hesap verebilir bir kamu kuruluşu ya da sadece hissedarları ve yöneticileri için kâr elde etmek isteyen özel bir şirket? Özel sistemin sonuçlarını gördük: sahtekarlık, yolsuzluk, spekülatif kabarcıklar, patlama ve büstler.

İngiltere Finansal Hizmetler Kurumu eski başkanı Adair Turner, helikopter parasının temkinli bir savunucusu. Gözlemler:

O kadar fazla borç kaldı ki, yolumuzu uzatamazız - radikal bir seçenek düşünmeliyiz.

Hükümetin para vermesine izin vermek çok radikal değil. Benjamin Franklin ve Amerikalı sömürgecilerin yenilikçi sistemiydi. Makale metni, hükümetin IOU’yu aldığı mal ve hizmetler için temsil ediyordu. Borcun başka bir para biriminde geri ödenmesine gerek yoktu. Hükümetin IOU'su oldu para. ABD doları, “ABD'nin tam inancı ve kredisi” ile desteklenen bir hükümet IOU'sudur.

ABD Anayasası, Kongre'ye “madeni para [ve] değerini düzenleyen” gücü veriyor. Paralarının değerini düzenleme yetkisine sahip, Kongre yasal olarak trilyon dolarlık para verebilir seçerse borçlarını ödemek için. Kongre Üyesi olarak Wright Patman, 1941'te not aldı:

Amerika Birleşik Devletleri Anayasası, bankalara para yaratma gücü vermiyor. Anayasa, Kongre'nin para yaratma gücüne sahip olacağını söylüyor, ancak şimdi sistemimiz altında ticari bankalara tahvil satacağız ve bu bankalardan kredi alacağız. İnsanların aslında sizi ve beni ve bu Kongreye bağlı olan herkesi boşta oturup böyle bir aptal sistemin devam etmesine izin verdikleri için suçlayacakları zamanın geleceğine inanıyorum.

Bankaları Kendi Oyunlarında Dövmek

“Sıfır-kuponlu, vadesiz tarihi olmayan kalıcı bonolar” verilmesi, açıkça hükümetin yapması beklenen hükümeti yapması için hükümetin ihtiyaç duyduğu parayı ihraç etmesine izin vermenin basit bir yoludur. Ancak para yaratma gücünün hükümetlerden, kendi el çabukluklarına dayanan, bilhassa “kesirli rezerv kredisi” olarak adlandırılan özel bir bankacılık tekeli tarafından kaçırıldığı bir sistemde gerekli bir zorluktur. bankaların borç paralarının sadece bir kısmını gerçekten sahip oldukları, geri kalanı etkin bir şekilde sahtecilik kredilerini alırken defterlerine mevduat olarak.

Günümüzde hükümetlerin, aşırı enflasyondan kaçınmak için tasarlanan yanlış yönlendirilmiş yasalarla ulusal para arzını vermek için egemen güçlerini kullanmaları engellenmiştir. Kusurlu parasalcı teoriye dayanan kanun koyucular, kitaplarında para yaratan bankalardan borç almak, kendilerini oluşturmaktan daha rahattır. Yanlış biçimlendirilmiş bu yasa koyucuları ve onları harap halde tutan banka lobicilerini tatmin etmek için, hükümetler harcamadan önce borçlanmak zorundadır; ancak vergi mükellefleri borçlanmayı ve borçlanmayı borçlandırıyor ve bu borçlanma borçlu. Hükümet, kendi merkez bankasından “vade tarihi olmayan pazarlanabilir kalıcı bonoları” ödünç alarak hükümet tüm tarafların taleplerini karşılayabilir.

Eleştirmenler helikopter parası seçeneğini onaylamıyor olabilir, ancak piyasa açıkça onaylıyor. Japon hisseleri, Abe'nin Şubat ayından bu yana en güçlü gösteride olan yeni mali teşvik programını açıklamasının ardından üst üste dört gün boyunca çekim yaptı. Belirtildiği gibi Temmuz 11th ZeroHedge editoryalJaponya “dünyaya yalnızca“ helikopter parasının ”nasıl görüneceğini değil aynı zamanda piyasanın her yerdeki merkez bankacılarının kulaklarına müzik demek olduğunu söyleyen coşkulu tepkisine de bir bakış attı.” Dünya çapında daha pek çok böyle deney beklenebilir

Yazar Hakkında

kahverengi ellenEllen Brown bir avukat, kurucusu Kamu Bankacılığı Enstitüsüve en çok satanlar da dahil olmak üzere on iki kitabın yazarı Borç Ağı. içinde Halk Bankası ÇözümüOnun son kitabı, o tarihsel ve küresel başarılı kamu bankacılık modelleri araştırıyor. Her 200 + blog makaleleri altındadır EllenBrown.com.

Bu Yazarın Kitapları

Borç Ağı: Para Sistemimiz ve Ellen Hodgson Brown'dan Nasıl Kurtulabiliriz?Borç Ağı: Para Sistemimiz Hakkında Şaşırtıcı Gerçekler ve Nasıl Ücretsiz Olabiliriz
Ellen Hodgson Brown tarafından.

Daha fazla bilgi için ve / veya bu kitabı sipariş etmek için buraya tıklayın.

Kamu Bankası Çözümü: Austerity'den Refah'a Ellen Brown'dan.Kamu Bankası Çözümü: Tasarruftan Refah'a
Ellen Brown tarafından.

Daha fazla bilgi için ve / veya bu kitabı sipariş etmek için buraya tıklayın.

Yasaklı Tıp: Etkili Toksik Olmayan Kanser Tedavisi Bastırılıyor mu? Ellen Hodgson Brown tarafından.Yasaklı Tıp: Etkili Toksik Olmayan Kanser Tedavisi Bastırılıyor mu?
Ellen Hodgson Brown tarafından.

Daha fazla bilgi için ve / veya bu kitabı sipariş etmek için buraya tıklayın.

enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

InnerSelf'i takip et

facebook-icontwitter-ikonrss-ikon

E-posta ile son alın

{Emailcloak = off}