Wall Street'in Dow 20,000'i Neden Tamamen Anlamsız?

Wall Street'in Dow 20,000'i Neden Tamamen Anlamsız?

Dow Jones Endüstri Ortalaması Sadece 20,000 kırdı ilk kez.

Yatırımcılar ve yatırımcılar, en büyük ve en iyi performans gösteren Amerikan şirketlerinden 30'ten oluşan ve sık sık ekonominin gücünün barometresi olarak kullanılan, dünyanın en ünlü borsa endeksinin bu tarihi yükselişini alkışladı.

Biraz zaman alsa da, son haftalardaki birkaç yakın çağrıdan sonra, Dow'un bu özel dönüm noktasına çarpması pek de şaşırtıcı değil. Standart ve Poor'un 500'i gibi diğer büyük hisse senedi endeksleri, sürekli sıfır yükselterek yeni rekor kıracaklarını kıran iki temel özelliğe sahiptir: Enflasyonu görmezden gelir ve yoğun şekilde küratörlüğünü yapar.

Enflasyon düzeltmesi yok

Dow gibi, borsa endekslerinin de uzun süreler boyunca yükselmesinin ilk nedeni endekslerin enflasyona göre ayarlanmamış olmasıdır.

Enflasyon, genel fiyatların arttığı zamandır. Çoğu büyük ülkede modern bir oluşumdur. Enflasyon olduğunda, hisse senedi fiyatları da dahil olmak üzere zaman geçtikçe her şey daha pahalı.

Dow Jones endeksi, tüm 30 üyelerinin düzeltilmemiş hisse senedi fiyatları eklenerek ve “Dow bölen, ”Stok paylarını, devir sayısını ve diğer değişiklikleri hesaba katacak şekilde sürekli ayarlanmaktadır. Bu bölen tarihi sürekliliği sağlar.

Uzun vadeli enflasyonun borsa endekslerindeki yükselişinin önemi, “70 kuralını” anlayarak görülür. Bu kural, ekonomideki ortalama fiyatın iki katına çıkmasının ne kadar sürdüğünü gösterir. Örneğin, bugün bir şey 10 ABD Doları tutarındaysa, 70 kuralı, fiyatın 20 $ 'a ulaşmasının kaç yıl alacağını gösterir.
Yıl sayısını belirlemek için, 70'u yüzde işaretinden arındırılmış enflasyon oranına bölün. 70 kuralına ilişkin detaylar bölüm 12 of my ders kitabı.

21. Yüzyılın başından bu yana, ABD enflasyonu yıllık olarak kabaca yüzde 2.2 oranında artmıştır. Fiyatlar bu oranda artmaya devam ederse, ABD'deki çoğu şeyin tipik fiyatı kabaca her 32 yılda iki katına çıkacak (70 bölü 2.2). Dolayısıyla, enflasyon bu oranda devam ederse, bundan yaklaşık 30 yıl sonra Dow, 40,000’e çarpacak, işletmeler aynı sayıda araba, telefon, film, yemek ve ekonomide bulunan her şeyi satsa bile.

Düşük performans ortadan kalkar

Dow'un uzun süre boyunca kaçınılmaz olarak artmasının ikinci nedeni, performans gösteren şirketlerin endeksten düzenli olarak çıkarılması ve yerine daha iyi performans gösteren şirketler tarafından değiştirilmesidir.

Hisse senedi fiyatı düşük olan şirketler yerine, hisse senedi fiyatı yükselen şirketler ile değiştirmek, endeksin uzun vadede artmaya devam etmesini sağlar.

Wall Street Journal gazetesinin kurucularından Charles Dow, Dow Jones Industrial Average, 1886 mayıs ayında başladı. Yıllar önce 120'in amacı, düzenli olarak yeni seviyelere çıkacak bir endeks oluşturmak değildi. Bunun yerine amaç, okuyuculara, en önemli şirketlerin hisse senetlerinin nasıl çalıştığını hızlı bir şekilde anlamalarını sağlamak için tek bir numara vermekti.

Bununla birlikte, Dow'daki şirketlerin listesi stokların altında kalmaları için birçok kez değiştiğinden, esasen, kaza olsa bile, daha da yükseğe çıkmak üzere tasarlanmıştır.

Onlarca yıldır Dow, 30 hisselerinden oluşuyor. Bununla birlikte, 120 yılı üzerinde varlığı olmuştur. 133 farklı şirket listede. Wall Street Journal’ın editörleri, hangi şirketlerin endekste olduğunu seçiyor ve yılda bir kez ortalama olarak listeye yeni bir şirket ekliyor ve eski bir şirketten ayrılıyor.

2010'ten bu yana, Dow beş yeni şirket ekledi; elma, Goldman Sachs, Nike, Birleşik Sağlık ve vize. Listeyi 30'te sabit tutmak için beş şirket düşürüldü: Alcoa, AT&T, Bank of America, Kraft Foods ve Hewlett-Packard.

General Electric veya GE, ikisi de olan tek şirket Orijinal 1886 listesinde ve bugün endekse dahil edildi. Bununla birlikte, Thomas Edison tarafından kurulan bu büyük şirket bile sürekli olarak listede yer almamıştır. 1901 içine düşürüldü ve ardından 1907'un sonunda yeniden yerleştirildi.

Amerika'daki birçok ünlü şirket Dow'da kaldı ve iflas etmeden veya büyük ölçüde küçülmeden önce düştü. Eastman Kodak düştü 2004’te Bethlehem Steel kaldırıldı 1997’te, ikisi de birkaç yıl önce iflas etmek. Editörler çaldı Sears Roebuck 1999 ve FW Woolworth 1997'te insanlar mağazalardan eşya satın almaktan kaçıp beş ve dimes.

Şirketlerin periyodik olarak değiştirilmesi, Dow'ın gelecekte insanların iyi yapması beklenen şirketleri seçtiği aktif olarak yönetilen bir yatırım fonu gibi çalıştığını gösterir. Dow, periyodik insan müdahalesine ihtiyaç duyuyor. O olmasaydı, liste şirketler yavaş yavaş ölürken ya da genel ekonomi ile daha az alakalı hale geldikçe yavaş yavaş atrofiye olur.

Dow 40,000, işte geliyoruz

Özetle, ABD’de enflasyonun varlığı ve Wall Street Journal’daki editörlerin endeksteki gecikmeli şirketleri, yüksek beklentileri olan ve hisse senedi fiyatları yüksek olan şirketlerle değiştirmeye devam etme çabaları, her zaman bu kadar sık ​​sık trompetlerle sonuçlanacak. “ kilometre sayacının dönüşü ”25,000 ve 30,000 gibi kilometre taşları.

Soru, Dow'un 40,000'e ulaşıp ulaşmayacağı değil. Tek bir soru, ne zaman?

Konuşma

Yazar hakkında

Jay L. Zagorsky, Ekonomist ve Araştırma Bilimcisi, Ohio State University

Bu yazı orijinalinde Konuşma. Okumak Orijinal makale.

İlgili Kitaplar

{AmazonWS: searchindex = Kitaplar; anahtar kelimeler = yatırım; maxResults = 3}

enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

InnerSelf'i takip et

facebook-icontwitter-ikonrss-ikon

E-posta ile son alın

{Emailcloak = off}