il fiyatları altı ay içinde neredeyse yarı yarıya azaldı $ 60 / varilin altında OPEC'in üretimi kesmeyi reddetmesi sayesinde. Bu, tüm üye ülkelerin devlet harcama politikalarını revize ettiği anlamına geliyor. Gibi ülkeler Iran ve Venezuela Yakın bir mali krizle karşı karşıya kalırken, Arap yarımadasının petrol monarşileri için kısa vadeli sonuçlar daha az çarpıcı.

Ancak uzun vadede, petrole olan yüksek bağımlılıkları neredeyse rakiplerinin hepsinden daha temel bir sorun teşkil ediyor.

Mevcut Nakit Durumu

Büyük Körfez hidrokarbon üreticileri (Kuveyt, Katar, Suudi Arabistan ve Birleşik Arap Emirlikleri (BAE)), 2014 için yılın başında yüksek petrol fiyatlarından yararlanarak önemli mali fazlalıklar kaydetti. Bu ülkeler arasında Körfez İşbirliği Konseyi (KİK)Yalnız Bahreyn, önemli bir açık vermiştir.

Yine de gelecek için güçlükler var: Devlet bütçelerinin kırıldığı petrol fiyatları, harcama taahhütleri arttıkça 2000'lerin başından bu yana ortalama üç kattan fazla arttı.

IMF'nin tahminlerine göre, şimdi bile kırılma bile Bahreyn, Umman, Suudi Arabistan ve Birleşik Arap Emirlikleri için mevcut petrol fiyatlarının üstünde yatıyor ve şu anda Kuveyt ve Katar şu anda mevcut fiyatla temas ediyor.

Körfez eyaletinde ham petrol fiyatları (ABD Doları / varil) 

IMF Ekim 2014 Steffen HertogKaynak: 

Suudi Arabistan, BAE, Kuveyt ve Katar, birkaç yıllık bütçeye eşdeğer olan önemli yurtdışı rezervlerine sahipler ve bu da borçsuz açıkları telafi etmeleri için önemli bir yer bırakıyor. Her ikisi de sadece küçük denizaşırı rezervleri olan Bahreyn ve Umman'ın mali manevra için daha az yeri var. Özellikle Bahreyn zaten GSYİH'nın% 40'inden daha fazla olan devlet borcu. Tahmini 2013 harcamasının 2012'e göre daha düşük olduğu grupta tek ülke olan bazı tasarruf tedbirleri almıştır.

Ancak, bölgedeki hükümetler son on yılın hızlı harcama artışının devam edemeyeceğinin farkındalar. Bu yaklaşım, Suudi Arabistan'da on yıl kadar kısa bir sürede ve diğerleri için bir ile yirmi yıl arasında tükenmekte olan finansal rezervleri görebiliyordu.

90'lerin Emsali

Düşük petrol fiyatları ve mali tasarrufun son dönemi 1980'lerin ortasından 1990'lerin sonlarına kadar sürdü. Körfez hükümetleri genel olarak proje ve altyapı harcamalarını kısarak devlet maaşlarını ve eğitim ve sağlık gibi kamu hizmetlerini mümkün olduğunca korurlar. Devlet istihdamı yalnızca korunmakla kalmadı, büyümeye devam etti. Suudi Arabistan, 1990'teki sermaye harcamalarını neredeyse tamamen terk etti ve kamu altyapısında yalnızca 2000'teki petrol patlaması sırasında görülen düşüşe yol açtı.

Sübvansiyonlar aynı düzeni takip etti. Sanayi kredileri için bütçeler sıkıştırıldı ve sanayi kullanıcıları için fayda tarifeleri artırılırken, hane halkı sübvansiyonları korunmaya devam edildi - ya da tarife artışları yalnızca daha büyük (ve daha zengin) haneleri hedef aldı. Bir başka Suudi örneği daha görmek gerekirse, ulusal havayolu şirketi 1990'lerin başlarında iş ve birinci sınıf için bilet fiyatlarını artırdı ancak ekonomi gezginleri için sübvanse edilen fiyatları korudu.

Bu iklim üreticiler için zordu ancak müteahhitler en kötü etkilenerek on binlerce iflas etti. Ders? İstihdam, hizmetler ve sübvansiyonlar için toplu haklar, diğer harcama şekillerinden daha politik olarak hassastır.

Körfez politikalarının temel parametreleri o zamandan beri değişmedi. Bir şey olursa, popüler haklar daha güçlü hale geldi ve vatandaşlar kendilerini talep etmekte daha iyi organize oldular - siyasi muhalefetin aksine, kamu ve özel protestolar maaş zammı lehine ve devlet istihdamı veya sübvansiyon reformlarına karşı genellikle tolere edilir ve genellikle etkilidir. Buna karşılık, özel sektör, vatandaşlara yeterli iş sağlayamadığı için artan kamuoyu baskısına maruz kalmıştır, bu nedenle bir kez daha mali kesimin ilk hedefi olmasını sağlamıştır.

Yeni Mali Modeller

Petrol fiyatları düzelse bile durum şu şekilde gözüküyor: mevcut harcamaların çoğunun hükümette istihdam edilmeye devam edecek olan çalışma çağındaki vatandaş sayısını karşılamak için yükselmeye devam etmesi gerekecek. Harcama, Arap Baharı tarzındaki siyasi krizleri de kapatacak şekilde yükselmek zorunda kalabilir. Bütün bunlar, sermaye harcamalarının düşmesi gerektiği anlamına geliyor.

Bu, hükümetleri Katar'daki 2022 Dünya Kupası için planlanan altyapı da dahil olmak üzere bazı büyük ölçekli projeleri küçültmeye veya hatta durdurmaya zorlayabilir. Uzun vadede, 1990’lerde daha az zengin olan Körfez ülkelerinde olduğu gibi, gerekli altyapı harcamalarının bile sıkılması tehlikesi var. Bu da, bölgenin stratejisini tehlikeye atabilir. çeşitlendirme petrokimya ve madencilikten havacılık ve turizme kadar her şeyi hedefleyen petrole olan bağımlılığı azaltmak.

Körfez ekonomileri özellikle büyük ölçüde devlet harcamalarına bağlı olduğundan, bu düşüşler ekonomik büyümeyi etkileyecektir. Kısa vadede, bu durum, devlet proje harcamalarına bağlı olarak ekonomik sektörleri etkileyecektir. Cari harcamalardaki sürtünme artışları nedeniyle kilitlenen orta ila uzun vadeli yüksek fiyat eşitleme fiyatları endemik açıkları etkileyebilir. Bu durumda, mevcut harcamaların bile plato ve defterleri dengelemek için potansiyel olarak düşmesi gerekecek, bu da tüketici ekonomisinde de durgunluk anlamına gelecektir.

Politika Fırsatı Olarak Mali Kısıtlamalar

1990'lerde olduğu gibi, düşen petrol fiyatı, yenilenen bir reform tartışması için işaretlere yol açtı. Kuveyt'te bile, genellikle bölgenin reformu gecikti, hükümet şimdi açıkça tartışıyor mali reformlara duyulan ihtiyaç.

Gerekli bir reform, iç enerjiye verilen sübvansiyonları azaltmak. Enerji fiyatları, büyük çapta aşırı tüketime yol açan küresel kıyaslama ile benzersiz bir şekilde düşüktür. Abu Dabi artmış geçen Kasım ayında elektrik ve su tarifeleri olmasına rağmen yabancı sakinler de sıkıntı yarattı.

GSYİH'nın bir yüzdesi olarak Tahmini Körfez enerji sübvansiyonları 

IMF, 2011 rakamları

Diğer bir seçenek ise, zorunlu olmayan kamu varlıklarının özelleştirilmesi olacaktır. zaten planlanmış Umman Dezavantajı, borsa değerlerinin tam olarak gelirlere en çok ihtiyaç duyulan zamanda bastırılması muhtemel olmasıdır. Havacılık, ağır sanayi, telekom ve bankacılık sektöründeki kamu şirketleri de GCC'nin çeşitlendirme stratejisinde temel araçlar olmuştur, bu nedenle cetveller onları satmak konusunda isteksiz olacaktır.

Körfez ülkelerinin daha fazla vatandaş istihdam etmesi için özel sektör üzerindeki baskıyı artırması da muhtemel. Bununla birlikte, bunun uygulanması zor olacaktır, ancak yerel işgücü piyasaları düşük maliyetli göçmen işgücü için açık kalmaya devam ederken, Körfez ekonomik modelinin temel bir tahtası.

Diğer Ağrılı Reformlar?

IMF olmasına rağmen diyordu Körfez ülkelerinin son 30 yıllarında kamu harcamaları için petrole daha az bağımlı olmaları gerektiğine, vergilendirme politik bir anatema olmaya devam ediyor. Hiçbir hükümet, 1990'in tasarruf dönemi sırasında herhangi bir önemli vergi reformu yapmayı başaramadı. GCC çapında katma değer vergisi için bir plan buzda kalıyor yıllarca süren tartışmalara rağmen.

Modern bir vergi sisteminin kurulması uzun zaman alıyor. Ve bu ekonomiler devlet harcamalarına çok bağlı olduğu için, özel sektörün ne kadar gelir elde etme kapasitesine sahip olduğu belli değil. Daha da önemlisi, geniş tabanlı vergilerin uygulamaya konması, Körfez yöneticilerinin çok geç olana kadar kaçınmaya çalışacakları iş ve genel nüfus hakkında siyasi iddialara yol açması muhtemeldir.

Özetle, mevcut petrol fiyat düşüşü Körfez’in istikrarı için acil bir tehdit oluşturmuyor. Bahreyn ve Umman durumunda bile, daha zengin komşuları hibe ve kredi yoluyla politik olarak istenmeyen bir ekonomik çöküşü önleyebilir. Ve denizaşırı rezervleri tükendiğinde, yerel bankaları kabul etmeleri için güçlü bir şekilde silah sağlayabilecekleri borç vererek kaçınılmazlığı geciktirebileceklerdir.

Ancak nihayetinde devlet harcamaları ve ekonomik büyüme yavaşlayacak ve hatta tersine dönecektir. Politika odağı kademeli olarak daha acı verici fakat gerekli reformlara yönelecek ve bu da bir mali krizin üstesinden gelmek için çok geç olabilir. Gerçeklik nihayet dünyanın bu bölümünü yakalamaya başladığında, bölgesel ve küresel gücünün düşme olasılığı var.

Bu yazı orijinalinde Konuşma
Oku Orijinal makale.

Yazar hakkında

Steffen Hertog, Londra Ekonomi ve Siyaset Bilimi Okulu'nda Doçent olarak görev yapmaktadır.Steffen, on yıldan uzun bir süredir Körfez ve Orta Doğu'nun karşılaştırmalı politik ekonomisini on yıldan fazla bir süredir yerel ve uluslararası kuruluşlarla çalışmaktadır. Suudi bürokrasisi, "Prensler, Komisyoncular ve Bürokratlar: Suudi Arabistan'da Petrol ve Devlet".

Bu Yazarın Kitabı:

Prensler, Komisyoncular ve Bürokratlar: Suudi Arabistan'da Petrol ve Devlet
Steffen Hertog tarafından.

In Prensler, Komisyoncular ve BürokratlarSuudi Arabistan’ın politik ekonomisinin bugüne kadarki en kapsamlı muamelesi olan Steffen Hertog, yarım asır öncesindeki seçkin rekabetlerin ve kaprislerin bugünün Suudi devletini nasıl şekillendirdiği ve politikalarına yansımasının açıklanamayan bir tarihini ortaya koyuyor. Yabancı yatırım reformu, işgücü piyasası millileştirme ve DTÖ üyeliği vaka çalışmaları, bu petrol destekli cihazın bazı politika alanlarında nasıl hızlı ve başarılı bir politika oluşturmaya olanak sağladığını ancak diğerlerinde koordinasyon ve düzenleme başarısızlıkları ortaya çıkardığını ortaya koymaktadır.

Daha fazla bilgi ve / veya bu kitabı Amazon'da sipariş etmek için buraya tıklayın.