'Wall Street'ten Gordon Gekko, içeriden öğrenenlerin ticaretinin kurgusal yüzü olabilir. Ilona Gaynor/flickr, BİDB-NC-SA

Bir var büyüyen iki partili yasaklamak için baskı yapıyor Kongre üyelerinin hisse senedi alıp satması. Vardiya, haber raporlarını takip ediyor birkaç senatör hisse sattı 2020'nin başlarında koronavirüs brifingleri aldıktan kısa bir süre sonra ve en az 57 milletvekili finansal işlemleri ifşa edemedi 2012'den beri yasaların gerektirdiği şekilde.

Kongre bu yasayı onayladı - Kongre Bilgi Yasası ile Ticareti DurdurunHisse Senedi Yasası olarak da bilinen - 2012'de artan şeffaflıkla milletvekilleri arasında içeriden öğrenenlerin ticaretiyle mücadele etmek için. Ancak yasa koyucular korosu ve yönetim bekçileri yeterince ileri gitmediğini ve çalışmadığını iddia ediyor.

Bütün bunlar iki önemli soruyu gündeme getiriyor: İçeriden öğrenenlerin ticareti tam olarak nedir ve önemli olan nedir?

Bir vardır finans profesörü ve bir ekonomi profesörü finansal piyasaları inceleyen ve yatırımcıların kişisel kazançları için bilgiye erişimden nasıl yararlanmaya çalıştıkları. Araştırmamız, bunun çok yaygın olduğunu ancak durdurulmasının zor olduğunu gösteriyor.

İçeriden öğrenenlerin ticareti nedir?

insider trading birinin bir finansal varlığı satın alırken veya satarken piyasada hareket eden kamuya açık olmayan bilgileri kullanmasıdır.

Örneğin, satın alma yapmayı planlayan bir şirkette yönetici olarak çalıştığınızı varsayalım. Herkese açık değilse, bu içeriden bilgi olarak sayılır. Bir arkadaşınıza bundan bahsederseniz – ve o kişi daha sonra bu bilgiyi kullanarak bir finansal varlık satın alır veya satarsa ​​– veya kendiniz bir ticaret yaparsanız, bu bir suç haline gelir.

Ceza, içeriden öğrenenlerin ticaretinden hüküm giydiyseniz, parmaklıklar ardında birkaç aydan on yıla kadar değişebilir.

İçeriden öğrenenlerin ticareti, 1934'te Kongre'nin yasayı geçmesinden sonra ABD'de yasa dışı hale geldi. Menkul Kıymetler Borsası Yasası sonrasında Hisse senetlerinde tarihin en kötü sürekli düşüşü. Kara Pazartesi 1929'dan 1932 yazına kadar, borsa yüzde 89 değer kaybetti. Yasa, aşağıdakiler de dahil olmak üzere, bir dizi suistimalin tekrarlanmasını önlemeyi amaçlıyordu. insider trading.

Sorun dramatize edildi acımasız finansör Gordon Gekko'nun himayesindeki Bud Fox'tan edindiği birkaç şirket hakkında içeriden bilgi alışverişi yaparak milyonlarca dolar kazandığı Oliver Stone'un 1987 klasik filmi “Wall Street”te.

“Bildiğim en değerli meta bilgidir” Gekko'yu ilan ederFilmin sonunda içeriden öğrenenlerin ticaretinden hüküm giyen ve hapse atılan.

'Bilgili ticaret'

İçeriden öğrenenlerin ticareti tipik olarak, şirketler hakkındaki bilgilere dayalı olarak bireysel şirketlerin hisse senetlerinin ticaretini içerirken, ekonomi, bir emtia veya başka herhangi bir şey hakkında her türlü bilgiyi içerebilir. piyasaları hareket ettirir.

Örneğin, aylık tüketici fiyat endeksi rakamları finansal piyasalar üzerinde büyük bir etkiye sahip Şu anda enflasyon ve bunun Federal Rezerv faiz artırımlarının hızını nasıl etkileyeceği konusundaki endişeler nedeniyle. Bu veriler toplanır ve daha sonra yakından korunur, ancak resmi olarak yayınlanmadan önce az sayıda insan buna erişebilir, bu da herhangi biri ondan kâr etmek isterse bilgileri son derece değerli kılar.

ABD ekonomik verilerinin yayınlanmasından önce finansal ticaret üzerine kendi araştırmamız finansal piyasaların hareket etme eğiliminde olduğunu göstermektedir. piyasaya sürülmeden birkaç dakika önce “doğru” yönde. Yani, yeni veriler hisse senetleri için olumlu olacaksa, bu bilgi kamuya açık hale gelmeden önce hisse senedi modellerinin yükseldiğini gördük - "olarak bilinen bir şey"bilinçli ticaret” Açıklanan verilerde de durumun böyle olduğunu gördük Çin'de ve Birleşik Krallık. Bu, bazı tüccarların ekonomik duyurularda önceden bilgi sahibi olabileceğini düşündürmektedir.

Elbette alternatif açıklamalar, bazı tüccarların ekonomik duyuruları doğru bir şekilde öngören mevcut verileri toplama ve analiz etme konusunda daha yetenekli olmaları olabilir. Örneğin, çevrimiçi fiyatlar Gerçek zamanlı olarak toplanan veriler, enflasyon seviyelerini tahmin etmek için kullanılabilir. Ayrıca, uydu görüntüleri ve analist tahminleri ham petrol ve doğal gaz envanter seviyelerini tahmin etmek için kullanılabilir.

Ortak, karlı ve kanıtlanması zor

Araştırmalar göstermektedir ki içeriden öğrenenlerin ticareti yaygın ve karlı, Henüz kanıtlamak ve önlemek için herkesin bildiği gibi zor. 2020 yılında yapılan bir araştırma, içeriden öğrenenlerin ticaretinin sadece yaklaşık %15'i ABD'de tespit edilir ve yargılanır.

İçeriden öğrenenlerin ticaretinin kovuşturulmasının daha ünlü ve az sayıdaki örneklerinden biri, 2004 mahkumiyeti iş kadını ve medya kişiliği Martha Stewart'ın yasadışı bir ipucuna dayanarak hisse satmak bir komisyoncudan. Bir diğeri, milyarder Steven Cohen ve şu anda feshedilmiş olan SAC Capital Advisors hedge fonu ile 2016'da geldi. 135 milyon ABD doları tutarında bir anlaşmaya varıldı tekrar içeriden öğrenenlerin ticareti iddiaları. Hedge fon da 1.8 milyar dolar ceza ödedi 2014 yılında benzer suçlamalar nedeniyle.

Ve 2020'de eski ABD Temsilcisi Chris Collins 26 ay hapis cezasına çarptırıldı gizli bir ipucunu oğluna ilettiği ve ardından bu konuda FBI'a yalan söylediği için.

Son zamanlarda, İki Fed yetkilisi istifa etti Eylül 2021'de, açıklamaların 2020'de yoğun bir şekilde işlem gördüklerini göstermesinin ardından, ABD merkez bankası ekonomiyi pandeminin etkilerinden kurtarmak için trilyonlar harcıyordu. Ve Senatör Richard Burr ve kardeşi soruşturma altında kalmak Kuzey Carolina Cumhuriyetçisinin pandemi hakkında kapalı kapılar ardında brifingler almasından kısa bir süre sonra Şubat 2020'de Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından yapılan hisse senedi alım satımları hakkında.

Neden önemli

İçeriden öğrenenlerin ticareti kurbansız bir suç değildir. Finansal piyasaların çarklarına kum atarak, içeriden bilgi ticareti yapan insanlar, başkalarının pahasına fayda sağlar.

İyi işleyen finansal piyasaların önemli bir özelliği yüksek likiditedir, bu da düşük işlem maliyetleriyle büyük işlemler yapmanın kolay olduğu anlamına gelir. İçeriden öğrenenlerin ticareti piyasa likiditesini olumsuz etkiler ve işlem maliyetlerini yükselterek yatırımcı getirilerini azaltır. Ve birçok insanın finansal piyasalarda hissesi olduğu için – ABD'li ailelerin yaklaşık yarısı hisse senedine sahip ya doğrudan ya da dolaylı olarak - bu davranış çoğu Amerikalıyı incitiyor.

İçeriden öğrenenlerin ticareti de daha pahalı hale getirir şirketlerin hisse senedi ve tahvil ihraç etmeleri için. Yatırımcılar, içerdekilerin bir şirketin tahvillerini alıp satabileceğini düşünürlerse, dezavantajlarını telafi etmek için tahvillerden daha yüksek bir getiri talep edecek ve bu da şirkete olan maliyeti artıracaktır. Sonuç olarak, şirketin daha fazla işçi kiralamak veya yeni bir fabrikaya yatırım yapmak için daha az parası var.

İçeriden öğrenenlerin ticaretinin daha geniş etkileri de vardır. Bilişim Teknoloji halkın güvenini sarsar finansal piyasalarda ve şanslarının elitlerin lehine ve herkesin aleyhine yığıldığına dair ortak görüşü besliyor.

Ayrıca, içeriden tüccarlar çalışmak yerine bilgiye ayrıcalıklı erişimden yararlandıklarından, bu insanları şuna inandırır: sistem hileli.

Eski ABD Temsilcisi Chris Collins, içeriden öğrenenlerin ticareti ve FBI'a yalan söylemekten suçlu bulundu. 26 yılında 2020 ay hapis cezasına çarptırıldı. AP fotoğraf / Seth Wenig

İçeriden öğrenenlerin ticaretini engellemek

Meclis Başkanı Nancy Pelosi, Kongre'nin milletvekillerinin hisse senedi ticaretini yasaklama ihtimalini artırdı geçenlerde bu fikri destekleyebileceğini söyledi – ancak bir yasağın şu anda uygulamayı yöneten hiçbir kuralı olmayan Yüksek Mahkeme için de geçerli olduğunu görmek istiyor. En azından bazı Cumhuriyetçiler, örneğin ABD Temsilcisi Kevin McCarthy ve Senatör Ben Sasse, bir yasağı da desteklediklerini söylüyorlar.

Fed, iki eski yetkilisinin yaptığı işlemlere tepki gösterdi. banka politika yapıcılarını ve üst düzey personeli yasaklamak bireysel hisse senedi veya tahvil satın almaktan.

Ayrıca içeriden öğrenenlerin ticaretini engellemenin daha az zorlayıcı yolları da vardır. Son yıllarda politika yapıcılar ABD'de ve Birleşik Krallık ekonomik verilerin açıklanmasını düzenleyen prosedürleri sıkılaştırdı. Örneğin Birleşik Krallık'ta düzinelerce kamu görevlisi, halka açıklanmadan 24 saat önce piyasayı hareketlendiren ekonomik verileri alırdı. Uygulama 2017'de durdurulduktan sonra, kanıt bulduk önemli ölçüde daha az bilgili ticaret piyasaya sürülmeden önce - bu, çok sayıda içeriden öğrenenlerin ticaretini etkili bir şekilde engellediğini öne sürüyor.

Anketler, Kongre'ye milletvekillerinin finansal menkul kıymetler ticareti yapmasını yasaklama konusunda geniş bir iki taraflı kamuoyu desteği olduğunu gösteriyor. son anket %75 lehte gösteriyor. Bu, bir yasanın geçeceği anlamına gelmese de, her iki tarafın milletvekillerine sorunla ilgili bir şeyler yapmaları için baskı yapıyor.

Yazarlar Hakkında

Aleksandr Kurov, Finans Profesörü ve Finans Bölümü Fred T. Tattersall Araştırma Başkanı, West Virginia Üniversitesi ve Marketa Wolfeİktisat Doçenti, Skidmore Koleji

Bu makale şu adresten yeniden yayınlandı: Konuşma Creative Commons lisansı altında. Okumak Orijinal makale.

Önerilen kitaplar:

Yirmi Birinci Yüzyılda Sermaye
Thomas Piketty tarafından. (Arthur Goldhammer tarafından çevrilmiştir)

In Yirmi Birinci Yüzyılda Sermaye, Thomas Piketty, kilit ekonomik ve sosyal kalıpları ortaya çıkarmak için, on sekizinci yüzyıla kadar uzanan yirmi ülkeden eşsiz bir veri toplamasını analiz ediyor. Ancak ekonomik eğilimler Tanrı'nın eylemleri değildir. Thomas Piketty, siyasi eylemin geçmişte tehlikeli eşitsizliklere yol açtığını söylüyor ve tekrar yapabilir. Olağanüstü bir hırs, özgünlük ve titizlik çalışması, Yirmi Birinci Yüzyılda Sermaye ekonomik tarih anlayışımızı yeniden canlandırıyor ve bugün için ayık derslerle karşımıza çıkıyor. Bulguları tartışmayı dönüştürecek ve zenginlik ve eşitsizlikle ilgili gelecek nesil düşünce için gündemi belirleyecektir.

Buraya Tıkla Daha fazla bilgi için ve / veya Amazon bu kitabı sipariş etmek.

Doğanın Serveti: Doğaya Yatırım Yaparak İş ve Toplum Nasıl Gelişir?
Mark R. Tercek ve Jonathan S. Adams tarafından.

Doğanın değeri nedir? Geleneksel olarak çevresel terimlerle çerçevelenmiş olan bu sorunun cevabı, iş yapma biçimimizde devrim niteliğinde. İçinde Doğanın Serveti, Doğa Koruma CEO'su ve eski yatırım bankacısı Mark Tercek ve bilim yazarı Jonathan Adams, doğanın yalnızca insan refahının temeli olmadığını, aynı zamanda herhangi bir işletme veya hükümetin yapabileceği en akıllı ticari yatırım olduğunu savunuyor. Genellikle hammadde veya ilerleme adına silinmesi gereken engeller olarak görülen ormanlar, taşkınlar ve istiridye resifleri, aslında teknoloji veya hukuk veya iş inovasyonu olarak gelecekteki refahımız için önemlidir. Doğanın Serveti dünyanın ekonomik ve çevresel refahı için temel bir rehber sunar.

Buraya Tıkla Daha fazla bilgi için ve / veya Amazon bu kitabı sipariş etmek.

Öfkenin Ötesinde: Ekonomimizde ve demokrasimizde neyin yanlış gittiğini ve nasıl düzeltileceğini -- Robert B. Reich tarafından

Bu zamanında kitabında, Robert B. Reich, vatandaşlara enerji verilmeden ve Washington’un kamu yararı için harekete geçmesini sağlamak için örgütlenmedikçe, Washington’da hiçbir şeyin iyi olmadığını savunuyor. İlk adım, büyük resmi görmektir. Öfkenin Ötesinde, gelir ve servetin artan oranının zirveye çıkmasının neden herkes için iş ve büyüme yarattığını, demokrasimizi baltaladığını; Amerikalıların halk yaşamı hakkında giderek daha alaycı olmalarına neden oldu; ve birçok Amerikalıyı birbirine karşı çevirdi. Ayrıca “gerileme hakkının” önerilerinin neden yanlış olduğunu açıklıyor ve bunun yerine yapılması gerekenler konusunda net bir yol haritası sunuyor. İşte Amerika'nın geleceğini önemseyen herkes için bir eylem planı.

Buraya Tıkla Daha fazla bilgi için veya Amazon'da bu kitabı sipariş etmek için.

Bu Her Şeyi Değiştiriyor: Occupy Wall Street ve% 99 Hareketi
Sarah van Gelder ve YES personeli tarafından! Dergi.

Bu her şey değiştirir İşgal hareketinin insanların kendilerini ve dünyayı görme şeklini, mümkün olduğuna inandıkları toplum türünü ve sadece% 99 için% 1 için çalışan bir toplum yaratma konusundaki katılımlarını nasıl değiştirdiğini gösteriyor. Bu ademi merkeziyetçi, hızlı gelişen hareketin güvercin deliğine girişimleri kafa karışıklığına ve yanlış algılamaya neden oldu. Bu ciltte editörlerin EVET! dergi Occupy Wall Street hareketi ile ilgili sorunları, olasılıkları ve kişilikleri iletmek için protestoların içinden ve dışından gelen sesleri bir araya getirin. Bu kitap Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader ve diğerlerinin yanı sıra başından beri orada bulunan Occupy aktivistlerinin katkılarını içeriyor.

Buraya Tıkla Daha fazla bilgi için ve / veya Amazon bu kitabı sipariş etmek.