Büyük Durgunluk'tan altı yıl süren “toparlanmaya” rağmen, Amerika'nın orta sınıfı hala durgun ekonomik büyümeyle orta halli iş yaratma arasında finansal olarak mücadele ediyor.

The Federal Reserve'ün sıfıra yakın faiz oranları 2008 ve 2009'te neredeyse serbest düşüşe geçtikten sonra ekonomiyi dengelemeye yardımcı oldu, ancak bu politika sona eriyor, bu yıl 2017 ve 2018'te en az bir çeyrek puanlık artış bekleniyor.

Peki, Fed'in büyüklüğü ortadan kaybolmaya başladığında ekonomiyi ne destekleyecek?

Verimlilik ve konuttan ücret artışına ve tüketici harcamalarına kadar anahtar ekonomik verileri araştırıyordum. Nereye gittiğimizi ve bu düşük oranlı büyüme ortamından ne çıkabileceğimizi ve bu durumun tehlikeli bir durum olduğunu anlamak için ekonomistler çağrısı laik durgunluk. Veriler, daha hızlı büyümeyi, daha rekabetçi bir ekonomiyi ve Amerikan aileleri için daha fazla fırsatı teşvik etmek için neden ciddi dikkatin gerekli olduğunu açıkça göstermektedir.

Ve tartışacağım, sadece bir kurum bu konuda bir şeyler yapabilir: Kongre.

Durgun büyüme ve verimlilik

İyileşmenin çoğu için, ekonomik büyüme caydırıcı olmuştur.

Gayri safi yurtiçi hasıla genişledi Yıllık ortalama enflasyona göre düzeltilmiş ortalama bir 2 oranında durgunluk 2009'in ikinci çeyreğinde, II. Dünya Savaşı'ndan sonraki ilk resesyonun başladığı en son resesyonun başladığı Aralık 3.4'in Aralık 1948'a göre yüzde 2007 oranının çok altında. Ve Haziran ayının son üç çeyreğinde, ekonomi, ancak anemik 1 yüzde ya da öylesine.

Saatte enflasyona göre ayarlanmış verimdeki artış olarak ölçülen üretkenlik artışı, güçlü ekonomik büyümeyi teşvik etmenin anahtarıdır çünkü çalışanların aynı zamanda daha fazlasını yapmada daha iyi hale gelmeleri anlamına gelir. henüz verimlilik 6.6'in ikinci çeyreğinden 2009'in ikinci çeyreğine yalnızca toplam 2016 yükseldi. Bu, yıllık ortalama yüzde 0.9 oranına denk geliyor; 2.3 ile 1948 arasında yaşadığımız yüzde 2007 oranı.

Konut kurtarılmadı

İyileşmenin başlamasını engelleyen şeyleri göz önüne aldığımızda konut, o tarihten bu yana özel bir ilgiyi hak ediyor genellikle ekonomik büyümeyi arttırır Bir durgunluktan sonra. Bu sefer değil.

Yeni müstakil evlerin satışı son yıllarda artmakta, ancak hala Büyük Durgunluk öncesi tarihsel ortalamanın oldukça altındalar ve bu da ev sahipliğini 50 yılın en düşük seviyesine düşürüyor. Satışlar, durgunluk öncesi 400,000 ile karşılaştırıldığında, 2011'ten 2015'e kadar yılda ortalama 698,000, 1963'ten 2007'e kadar.

Hızı son aylarda artmış olsa da - yıllık bir oranına ulaşmak 609,000 Ağustos ayında - hala ev sahibi olma oranındaki kaymayı durdurmak için yeterli değil. Yüzde 62.9 artış. ikinci çeyrekte, aşağıdan Yüzde 67.8 artış. 2007 sonunda.

Ve konut harcamaları düştü Yüzde 7.7 artış. 2016'in ikinci çeyreğinde, yılın ilk üç ayına göre.

Konutların iyileşmesinin yavaş olmasının nedenlerinden biri - piyasanın çöküşü, Büyük Durgunluğun temel nedeni idi - istihdam artışının çoğunlukla ılımlı kalması. Birçoğu, hala işsizlik oranlarındaki keskin düşüşe rağmen, iyi işler arıyor. Sekiz yıllık düşük 4.9 yüzde.

Haziran 2009 ile Ağustos 2016 arasındaki ortalama yıllık istihdam artış oranı, Aralık 1.4 ile Aralık 1.9 arasındaki uzun vadeli 1948 ortalama oranının oldukça altında olan yüzde 2007'tir.

Varken Ağustos ayında 13.6 milyon iş daha Haziran 2009’e göre - ekonominin durgunluk sırasında ve hemen sonrasında kaybedilenlerin hepsini geri kazanması anlamına geliyor - bu kazanımlar ve nispeten düşük işsizlik oranı birçok insanın hala istediği işi bulamadığını gizliyor. İşsiz oranı, Ağustos ayında henüz 7.8 milyon kişi işsiz olduğu anlamına geliyor başka bir 7.8 milyon ya ekonomik nedenlerden dolayı yarı zamanlı çalışıyorlardı (tam zamanlı bir işi tercih ederlerdi) ya da işten çıkıyorlardı ve bir iş istiyorlardı ancak önceki dört haftada bakmadıkları için resmi oranda sayılmıyorlardı.

Ve renk toplulukları hala daha yüksek işsizlik oranlarına sahip beyazlardan daha. Afrika kökenli Amerikalı işsizlik oranı yüzde 8.1, Hispanics ise yüzde 5.6 ve beyazlar için yüzde 4.4 seviyesindeydi.

Ücret artışı, gelir eşitsizliği ve borç

Bu caydırıcı iş kazancı, işverenlerin maaşlarını yükseltmeleri için daha az baskı olduğu anlamına geliyor. Ağır bir ücret artışı, daha az tüketici harcaması anlamına geliyordu; GSYİH'nın üçte ikisinden fazlası.

Aslında, ücretler fiyat artışlarına ayak uyduramadılar. Enflasyona göre ayarlanan saatlik üretim kazançları ve denetim dışı çalışanlar - işgücünün yüzde 80'i - Haziran 4.5'tan bu yana sadece yüzde 2009 arttı. Bu, son yedi yıldaki enflasyon oranının yalnızca yüzde 0.6 olan yıllık büyüme oranına denk geliyor.

Düşük ücret artışı, gelir eşitsizliğini çok yüksek seviyelerde tuttu. Yeni bir haber bazı iyi haberler sundu: Gerçek medyan hanehalkı geliri arttı Yüzde 5.2 53,718’daki US $ 2014’den 56,516’teki $ 2015’e 1968'e dayanan rekorda en hızlı yıllık büyüme. Ancak enflasyona göre düzeltilmiş 2007'ta medyan gelir hala yüksek 2015'ten daha.

Orta sınıf Amerikalılar daha yavaş kazandıkça, daha zenginler daha büyük kazançlar gördüklerinden, yavaş yavaş zemin kazanıyorlar gelir eşitsizliği sürekli yüksek. 2015’te üst 5 yüzde Kazananlar toplam 22.1 yüzde 11.3 yüzde 40 ile karşılaştırıldığında, toplam gelirin yüzde 1967. 17.2'te, en üstte olanlar, 14.8'in yüzde 40'unun yüzde XNUMX'ini, XNUMX'in evini aldı.

Bu ücret artışının olmaması aynı zamanda hanelerin borç dağının altından çıkmasını zorlaştırmakta ve bu da konut ve diğer eşyalara sınırlı harcama yapılmasına katkıda bulunmaktadır. Hanehalkı borcu, 105.2'in ikinci çeyreğinde vergi sonrası gelirin yüzde 2016'ine eşitti. Bu, 135'in dördüncü çeyreğinde 2007 yüzde zirvesinden düşmesine rağmen, mevcut seviye, 50'tan önceki 2002 yıllarında gözlenen borç seviyesinden çok daha yüksektir.

Ayrıca, bazı özellikle pahalı kredi biçimleri artmıştır. Taksit borçları - esas olarak öğrenci ve araç kredisi - Haziran 14.6’taki vergi sonrası gelirlerin yüzde 2009’inden geçtiğimiz haziran ayında 19.2’e yüzde - 1968'ta kayıtların başlamasından bu yana en yüksek pay.

Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, tüketici harcamalarındaki artış, sonuçta, Büyük Durgunluk'un sona ermesinden bu yana, 2.3 ile 3.5 arasındaki uzun vadeli 1948 uzun vadeli ortalamasının çok altında olan yılda ortalama yüzde 2007 artışa neden olmuştur.

Aradaki şirketler

Tüketicileri hala cüzdanlarında çok az kazançla borçlu durumdalar, işletmelerin yatırım yapmak için çok az nedenleri var.

Net yatırım - şirketlerin eski maddeleri değiştirmek yerine yeni sermaye varlıkları için harcadıkları - durgunluk 1.9'un sonunda başladığından bu yana GSYİH'nın yüzde 2007'ini ortalama aldı. Bu, II. Dünya Savaşı'ndan beri en düşük seviyedir.

Açık olmak gerekirse, şirketler paraya sahip. Şirket karları Büyük Durgunluğun sonuna doğru hızla toparlandı ve o zamandan beri yüksek kaldı.

Peki bütün bu para nereye gidiyor? Nakit rezervleri ve hissedarlar.

Finansal olmayan şirketler ortalama tutarda 5.2, tüm varlıklarının nakit olarak yüzde - tarihsel standartlara göre yüksek oran. Aynı zamanda, ortalama olarak harcadılar 99 vergi sonrası karının temettü ödemeleri ve hisse alımlarındaki yüzdesi Büyük Durgunluğun başlamasından bu yana hissedarlarını mutlu etmek için.

Nefes alma odası

Tüketiciler para harcamazlar çünkü para harcamazlar ve işletmeler para istemedikleri için para harcamazlar, onus ekonomi ve iş piyasasını güçlendirmek için Kongreye düşer.

henüz federal, eyalet ve yerel devlet harcamaları düşüyor. GSYİH'nın bir payı olarak toplam mal ve hizmet harcamaları, 17.7'ten bu yana en düşük olan 2016'in ikinci çeyreğinde yüzde 1998 oldu.

Bununla birlikte, kongre şimdi manevra yapacak odaya sahip. Partizan olmayan Kongre Bütçe Ofisi, Ağustos ayında federal hükümetin açık vereceğini tahmin ediyor GSYİH'nın yüzde 3.2'i mali yıl için 2016. Bu, 2009'in açığı da dahil olmak üzere son yıllarda olduğundan çok daha küçük. GSYİH'nın yüzde 9.8'i - II. Dünya Savaşı'ndan beri en geniş.

Küçülen açık ve hükümetin rekor düşük borçlanma maliyetleri, örneğin uzun vadeli ekonomik büyümeyi ve ortak refahı teşvik eden hedefli ve verimli politikalara odaklanmak için yeterli nefes alma alanı sağlayabilir. altyapı yatırımları.

Ekonomi ve Amerikalı ailelerin gerçek ekonomik güvenlik sağlamak için bu nefes alma odasını kullanmak için Kongre'ye ihtiyacı var.

Yazar hakkında

Christian Weller, Kamu Politikası ve Kamu İşleri Profesörü, Massachusetts Üniversitesi Boston

Bu yazı orijinalinde Konuşma. Okumak Orijinal makale.

İlgili Kitaplar:

at InnerSelf Pazarı ve Amazon